孙宏斌壮士断“头”又唱空 乐视网前途未卜

然而，对于乐视网而言，3月26日发停牌公告；27日发澄清公告表示，孙宏斌作为公司现有股东天津嘉睿的实际控制人，结合公司已公开披露公告中涉及的公司目前经营状况、财务状况等信息，并参考相关法律法规后作出的推测、判断，不代表公司目前已具备的实质性方案和意向；28日股票复牌，截至30日，股价一直低迷。

乐视网称，目前整体资金安排上存在较大困难，现金流极度紧张，公司管理层正在积极寻求一切可能性的方案，但目前尚未形成确定方案。

财务亏损的乐视网已经成为烂摊子，投资风险巨大。而作为股东的孙宏斌多次唱空乐视网引发了市场质疑，其言论只是投资者亏损后一种情绪发泄，抑或是有些其他的目的？其言论对股价构成影响，是否涉嫌违规？乐视网的未来又在哪里？

孙宏斌： 破局只剩三条路

近期对于乐视网的说明，孙宏斌都是以普通投资者的身份进行的，在他看来这才轻松些，“我当董事长什么都不会说，不当董事长想骂谁骂谁，我从来不在乎别人说什么。”

对于投资乐视网的失败，孙宏斌坦然面对，且自嘲到有些可爱的地步。在融创业绩发布会上孙宏斌表示，去年投了165亿元，脑袋都断了。投资乐视是融创转型中的代价，但对文化娱乐这个行业还是看好。

“以后别再提乐视了，没了，财务上没什么好担心的，相信其价值不会是零，至少还有点渣。但乐视网怎么样我也不知道，我不可能退出，只是不当董事长而已。”孙宏斌如是说。

面对乐视网现在的困难，孙宏斌称就要让钱进来。但是只剩下三条路：第一是破产重整。这不影响上市地位，而且是成熟方案。但是这需要监管层、北京政府、法院三方支持；第二、是卖资产还债，维持上市地位，但是现在没有资产可卖，如果后面还亏损，最后的结果可能还是退市；第三，退市。依据创业板的退市规则，现在乐视网的情况，很有可能净资产为负，有极大的退市风险。“无论是走这三条路的任何一种，股价想维持好一些都很难。”

值得注意的是，在近期孙宏斌不断唱空乐视网的过程中，乐视网的股价一直低迷，质疑声更是随之而来，毕竟是身为股东，股价的不振对其没有任何好处，孙宏斌是否另有目的？其言论对股价影响较大，是否构成违规？

早在2017年孙宏斌接手乐视时，就通过质押乐视股权的方式向融创中国下属公司天津嘉睿借款17.9亿元，当时孙宏斌此举就引发了市场对其欲掏空乐视的质疑。不过，贾跃亭目前依旧是乐视的最大股东，且资产已被冻结。

“孙宏斌对贾跃亭的股权是否有所诉求？是否想以低价拿到乐视股权，从而成为乐视第一大股东，成为实际控制人？”财经专栏作家、资深市场评论人士朱邦凌对此表示质疑。

在朱邦凌看来，靠乐视网自身的力量几乎不可能解决目前巨额债务问题，进而乐视网的亏损就可能持续下去，未来就存在退市风险。因此，散户不要去冒这个风险，对问题股还是避而远之最好。

乐视网前途未卜

一面是孙宏斌对于乐视的唱空加解读，另一面是乐视网的澄清和核实。

乐视网公告称，截至目前，公司董事会和管理层正在竭力解决公司目前的经营困难：改善业务经营以恢复公司现金流和供销体系；积极与相关金融机构协商贷款展期、努力解决公司面临的经营困难；寻求第三方增资以解决子公司目前面临的资金压力； 协调关联方以现金或资产等方式偿还对上市公司的欠款。

同时，2017 年业绩大幅下滑。预计报告期公司实现营业总收入 746268.76万元，营业利润为-1575919.40万元，利润总额-1574152.02万元，归属于上市公司股东的净利润为-1160852.33万元。

报告期末，考虑关联方债务风险及可收回性等因素的影响，并基于谨慎性考虑，公司预计将对关联方应收款项计提坏账准备约 44 亿，对部分长期资产计提减值准备约35亿元。

公司积极与相关金融机构协商贷款展期并努力解决公司面临的经营困难及资金压力。此外，公司正在积极与乐视非上市体系进行协调，责成关联方切实解决上市公司对非上市体系公司因历史关联交易形成的关联应收款，缓解资金压力。

对于未来，孙宏斌调侃道：如果乐视有谁愿意接盘，打九折卖给他。要真有意的话，还能商量价格。

在资深市场评论人士曹中铭看来，孙宏斌指出乐视网三条路，到底是不是这么回事，上市公司发布的相关公告才最有发言权。目前的乐视网，亏损严重，资金短缺，经营困难，但是否到了要走或破产重整，或卖资产还债，或退市的地步呢？显然孙宏斌说了不算。而且，至少到目前为止，上市公司无须走上述三条路。

是否破产重整，取决于债权人；是否卖资产还债，取决于上市公司董事会与全体股东；是否退市，取决于乐视网是否触发退市的相关条款。

对于乐视网未来的命运，《华夏时报》记者致电公司董秘赵凯，截至发稿并未得到相关回应。

至于孙宏斌近期的唱空行为，曹中铭认为，其涉嫌违规。如《证券法》第七十七条规定，禁止任何人单独或者通过合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格或者证券交易量，也禁止任何人“以其他手段操纵证券市场”。孙宏斌的言论虽说主观上没有操纵市场的本意，但客观上却存在“嫌疑”。否则，上市公司也无须停牌进行应对了。

此外，《证券法》第七十八条规定，禁止国家工作人员、传播媒介从业人员和有关人员编造、传播虚假信息，扰乱证券市场。孙宏斌的言论也存在违反该条规定的嫌疑。作为乐视网的前董事长，孙宏斌显然并非一般的“有关人员”，至少其比一般投资者知晓更多上市公司的相关信息。

对此，中国人民大学商法研究所所长刘俊海在接受《华夏时报》记者采访时表示，对孙宏斌的言论要理性分析，其言论确实对股价构成不利，但是如果是实话，能够消化市场风险，为投资理性降温，关键看是不是无中生有、颠倒黑白、有没有虚假陈述，这些都没有，对市场并没有害处。

如果言论有事实依据、条条有出处、有法律依据，会被认定是实话。当然，如果通过言论从事不法活动，唱空低价买入，唱多高价卖出，将视为违规。不过，现在资本市场的法制化、透明化程度已经大幅提高，任何一句话都会留下痕迹，每个人都应对自己的言论负责。

编辑：刘春燕 主编：陈锋

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